摩根大通又来撑场面了，说中国银行股稳，谁敢不服？真不是嘴上说说，这机构刚刚一口气甩出最新研报，态度坚决，大写的“继续看好”挂头条。早上看到消息，一堆网友戏称“高股息叙事还没尘埃落定，就像白米饭，吃不够”，这话没毛病。看数字，A股银行板块说起来可真有料，下半年有15%上涨空间，H股银行股也能冲个8%，这不是喊口号，是摩根大通分析师的点阵图。
华尔街分析师Katherine Lei说，银行股净息差稳住了，手续费也在涨，比股市里那种刺激的波动靠谱得多，高股息那是明晃晃的硬菜。看A股银行股，股息收益率4.3%，直接碾压十年国债1.8%、银行存款1.25%、理财产品1.9%，有一说一，这张表列出来，自家余额宝都不好意思往外拿。市场流行一句话：别看银行板块不动声色，收益率才是王炸。摩根大通这份报告强调，高股息板块主题远远没结束，这不是炒概念，这是真金白银的结果。
还有一点对A股打工人实在太友好，摩根大通说，降息周期就快到终点，净息差稳住，银行业绩直接底气拉满。大摩还估算了个大数，未来三年流入股市资金能有14万亿人民币，等于A股可流通市值的15%。这个数据用网友的话讲就是：“韭菜自由版，谁还怕‘横盘’。”如果按现在的国债收益和银行股估值算，股息利差收窄到200个基点时，A股银行股还有27%上涨空间，H股更猛，能有42%。那些每天喊熊的人看完估计默默地关掉了手机。
看到数据，MSCI中国银行股股息收益率5.4%，中证300银行股4.3%，国债那边才1.8%，对比出来那就是高下立判。压力来了也不要慌，贸易摩擦一波又一波，银行股还能保持4%到4.5%的股息率。哪怕极端假设下，制造业贷款20%坏账也顶住，净息差下调，银行A股还能稳住3.8%，H股甚至能维持4.5%。想想看，这种抗风险能力，其他板块只能羡慕。
南向资金给力，平安集团疯狂增持工商银行H股、农业银行H股、招商银行H股、邮储银行H股，占比超过一半，给H股提供了坚实托底。网友能感受到什么叫资本力量，这流动性一到位，银行板块成了避风港，自带“阴雨天不怕湿”的buff。
银行业基本面确实有变化，二季度收入增速2%，税前利润增速3%，净利润也回到3%，比一季度的负增长反转，有点意思，手续费收入同比暴涨6%，金融圈都在讨论这个信号。净息差方面，研究员说未来降息机会最多就一两次了，市场信心慢慢修复。按揭贷款利率跌50个基点，LPR和存款利率再调，再来75个基点的存款准备金率下调，综合下来对银行利好不言自明。
国有银行收入增长5%，比股份制银行要扎实得多，六家头部国有银行二季度全面正增长，平均增幅2%。看股份制银行那边，有点分化，个别股业绩拉胯。资产质量没掉链子，不良贷款率还稳住了，关注类贷款拨备覆盖率已经环比上升，特殊提及类贷款下降一个小台阶，风险普遍可控。
这轮银行股行情还有政策红利，去年底以来监管层拿出大动作，中国价值提升计划让上市公司必须拿出更多回报，股份回购、现金分红、公司治理，一个接一个，银行股和高股息板块真的是“政策宠儿”。摩根大通直接测算，三年里有14万亿资金要进市场，国有保险公司新增保费有18%流向A股，高达1.3万亿。公募基金每年10%增，2.8万亿到账。居民和理财各出5%，8.1万亿和1.6万亿嗖嗖到账，一场财富迁移正在悄然发生。
市场涨幅怎么看？摩根大通说，资产轮动和流动性推升为主，融资融券也就2.3%，相比2015年4%还低，反弹更可持续，不是虚火。网友戏言，“这回别再割肉了”，说实话，这种现场感大家太有体会。
银行股这样走，完全是硬核，不靠意淫，净息差在稳，中间业务收入复苏，国有银行抢跑，股份制银行分化，资产质量稳健，政策支持，增量资金来袭，高股息收益率成了稳中之王，其他资产基本没有可比性，换句话讲，全网“高股息”成了新财富密码，有网友干脆说，打工一年不如买银行股睡觉。
这种新时代价值逻辑就是，大钱看数据、小钱靠政策、真金白银谁还不笑，横盘、震荡只是过程，长期故事才刚刚开幕。资本市场就是这样，情绪会起伏，价值最后落地，摩根大通看中的不是一两次爆发，而是稳住就赢了。
投资怎么选，还是得看大机构视角，不是那些短线投机者能看穿的事。长期能赚到钱的人都在等着价值回归，银行股这波叙事比什么云计算元宇宙靠谱多了，就是靠稳字当头，有句话说“银行让你睡得着，高股息让你心更安”，这不是玄学，是数据落地。
中国银行业深厚，政策持续释放，宏观基本面日益改善，增量资金滚滚而来，叙事重塑，这才是新周期的起点，每个投资者都能从这个逻辑里找到属于自己的答案。
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